中信建投：高端民办幼儿园发展恐受限

11月15日，《中共中央国务院关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》发布，明确指出要大力发展公办幼儿园、规范发展民办园、遏制过度逐利行为。

对此，中信建投点评称，在政策层面，此次意见禁止民办幼儿园上市或者被上市公司收购，远超市场预期。但对于上市公司通过自有资金（非股市融资）自建营利性民办幼儿园的行为并未规定。

意见中第二十四条提到，“社会资本不得通过兼并收购、受托经营、加盟连锁、利用可变利益实体、协议控制等方式控制国有资产或集体资产举办的幼儿园、非营利性幼儿园；已违规的，由教育部门会同有关部门进行清理整治，清理整治完成前不得进行增资扩股。”

中信建投表示，此条意味着目前上市公司通过VIE架构控制非营利性幼儿园方式不被允许。未来义务教育阶段学校是否会有类似政策出台值得密切关注。

除此之外，意见中还提到，“按照实现普惠目标的要求，公办园在园幼儿占比偏低的省份逐步提高公办园在园幼儿占比，到2020年全国原则上达到50%”。中信建投认为，目前公办幼儿园占比偏低的现实情况下，到2020年实现50%水平较为困难，但公办幼儿园一定是大力发展的方向，高端民办幼儿园的发展可能会受到一定影响。

另外，意见中要求提高幼教人数、待遇，中信建投认为“教师招录及教师资格考试”培训类机构将受益。